In Frankreich ticken die Uhren eben anders. Bestes Beispiel: Energiepolitik und die anstehenden Maßnahmen zur Eindämmung des Klimawandels. Dabei setzt das Nachbarland nach wie vor auf Atomenergie. Mehr noch – Emanuel Macron lässt kaum einen Zweifel daran aufkommen, dass er die Renaissance der Kernenergie einleiten will.
Um dies zu realisieren, plant der französische Präsident den Neubau einer ganzen Reihe neuer Reaktoren, die Änderung von Gesetzen, die Streichung von Umweltschutzmaßnahmen und die 100-prozentige Überführung des Energiekonzerns Électricité de France (EDF) zurück in Staatshand.
Atomstrom dämpft Inflation
Bereits heute wird der Stromverbrauch Frankreichs zu gut zwei Dritteln durch die Atomkraft gedeckt, in Deutschland sind es nur noch 13 Prozent. Dagegen beträgt der Anteil der erneuerbaren Energie an der in Frankreich verbrauchten elektrischen Energie etwa ein Drittel, wogegen sich der entsprechende Anteil in Deutschland schon auf rund 46 Prozent beläuft. Während Frankreich bei der Stromerzeugung auf fossile Energieträger verzichtet, beträgt deren Anteil hierzulande noch etwa 40 Prozent.
Der unterschiedliche Energiemix der beiden Länder wirkt sich derzeit ganz erheblich auf die Inflationsdaten des jeweiligen Staates aus. Während sich der Preisanstieg in Deutschland im September 2022 bei zehn Prozent bewegt hat, belief sich die Inflation in Frankreich im selben Zeitraum nur auf 6,2 Prozent.
Indexzusammensetzungen differieren stark
Allerdings sind die Unterschiede im Hinblick auf die Energiepolitik der befreundeten Nachbarn nicht der Hauptgrund dafür, dass die wichtigsten Börsen Frankreichs und Deutschlands eine derart differierende Entwicklung zeigen. Die wichtigste Ursache dafür ist vielmehr in der stark abweichenden Zusammensetzung von Dax und CAC 40 zu suchen.
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Der französische Leitindex besteht vor allem aus Unternehmen der Bereiche Handel und Konsum mit rund 40 Prozent Indexanteil, Technologie mit circa 15 Prozent und Energie und Rohstoffe mit rund zehn Prozent. Dagegen setzt sich der Dax 40 in erster Linie aus Konzernen der Branchen Chemie, Pharma, Bio- und Medizintechnik mit etwa 30 Prozent, Maschinenbau, Verkehr, Logistik mit rund 22 und Finanzen mit etwa 14 Prozent zusammen.
Dabei versteht sich fast schon selbst, dass die diversen Krisen dieser Tage wie die gestörten Lieferketten, der Krieg in der Ukraine und nicht zuletzt die Wende in der globalen Leitzinspolitik und damit im Zusammenhang stehende weltweite stark gestiegene Inflation die verschiedenen Branchen unterschiedlich stark betreffen.
CAC 40: Wo liegen die Vorteile?
Zunächst ist als Vorteil des CAC 40 gegenüber dem Dax 40 zu betrachten, dass sich im französischen Leitindex mit TotalEnergies ein weltweit agierender Öl- und Gaskonzern befindet, wie er im deutschen Börsenbarometer nicht zu finden ist. Bei Total handelt es sich mit einem Anteil von 6,95 Prozent um ein Schwergewicht des CAC 40. Wie viele andere Energiegesellschaften auch weist das Unternehmen auf Sicht von zwölf Monaten eine herausragende Performance von annähernd plus 28 Prozent auf.
Wie Thomas Wiedenmann, Leiter Amundi ETF, Indexing & Smart Beta Sales für Deutschland, Österreich und Osteuropa, erklärt, zeigen einzelne Bereiche in den Indizes wie die Konsumgüterbranche (-5,12 Prozent im CAC / -29 Prozent im Dax), der industrielle Sektor (minus 15 Prozent im CAC/ minus 26 Prozent im Dax) und der IT-Sektor (minus 20 Prozent im CAC / minus 29 Prozent im Dax) signifikante Unterschiede.
Erfolgversprechende Aktienfonds mit Schwerpunkt Frankreich
Anleger, die aktiv gemanagte Aktienfonds bevorzugen, bietet der Finanzmarkt kaum attraktive Finanzprodukte, deren Schwerpunkt auf dem französischen Aktienmarkt liegt. Derzeit sind beinahe ausschließlich Fonds erhältlich, die in erster Linie in kleine und mittlere Unternehmen investieren. Große Fondsgesellschaften wie Fidelity Investments haben in den vergangenen Jahren ihre auf Frankreich fokussierten Aktienfonds in größere, europäische Pendants verschmolzen.
Wirklich aussichtsreiche Frankreich-Aktienfonds finden sich im Bereich der ETFs. Diese Indexfonds mit dem Schwerpunkt französische Börse orientieren sich im Wesentlichen an den führenden Indizes. Aus diesem Grund spiegeln diese Finanzprodukte auch am ehesten die bessere Entwicklung des CAC 40 gegenüber dem Dax 40 wider.
Da sich an der Branchenzusammensetzung des französischen und deutschen Leitindex so schnell kaum etwas Entscheidendes ändern wird und sich leider auch die relativ starke Inflation sowie deren Ursachen auf absehbare Zeit wahrscheinlich nicht abschwächen werden, dürfte Frankreichs Börse auch weiterhin besser performen als der Dax. Für Anleger sollte sich ein Abstecher nach Gallien lohnen.
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